全球景氣逐漸改善,大宗商品價格趨穩,使許多新興國家的經濟前景愈來愈樂觀,IMF(國際貨幣基金組織)預期今年新興市場的經濟成長率將回升至4.5%,法人認為,新企債此刻具基本面、政策面、資金面、評價面四大利多,在全球股市創高之際,可將部分資產轉布局新企債,爭取收益機會。

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保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,從基本面來看,新興市場經濟前景樂觀,包括巴西等新興大國的成長率都將由負轉正,經濟成106年度青年購屋專案長好轉有助於企業財務體質改善進而提升信用評等,同時也將降低企業的償債風險,進而使債券價格有上漲機會。

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至於政策面,鍾美君表示,寬鬆氛圍濃厚,儘管美國進入升息循環,但新興市場主要央行卻反其道而行,巴西通膨壓力趨緩,也讓巴西央行持續採取降息政策,此外印度、俄羅斯、印尼等央行在通膨率穩定的情況下,今年均預期還有降息空間。鍾美君認為,從資金面來看,去年第四季因聯準會(Fed)升息以及川普意外勝選,新興市場資金遭大幅移出,新興債被拖累,不過今年來,資金回流承接超跌的新興市場債券,激勵新興市場債券指數年至今漲幅勇冠各債種,由於目前全球仍處於低利環境,市場追逐收益率的意願踴躍,具收益優勢的新興市場債券仍是投資者爭相競逐的標的之一。鍾美君指出,評價面上,新企債的投資價值更甚高收益債,去年新興債、高收益債表現亮眼,尤其高收債全年上漲近2成,即便第四季債市修正時高收債仍可維持強勢,但漲勢過於凌厲,也使得評價面吸引力降低,相較之下,去年新企債券隨全球債市回檔,因此評價面相對合理,也更具投資價值。(工商時報)



 

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